全球前三大化妆品集团分别长什么样？

全球前三大化妆品公司依次分别为欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂。在世界500前排名前列的宝洁、联合利华、强生、拜尔斯道夫，虽业务也涉足化妆品类，但其为综合性快速消费品巨头，未列入此列。

一、欧莱雅集团概况：

欧莱雅是全球综合营收和实力排名第一的化妆品集团，经营范围遍及130多个国家和地区，在全球拥有283家分公司、42家工厂、100多家代理商，以及6万多名员工，总部设于法国，是财富全球500强企业之一。2020年全球总营收344亿美元，总市值超2580亿美元。

欧莱雅于1907年由年仅28岁的法国化学家欧仁·舒莱尔发明了世界上第一支无毒染发剂而创立。至今，欧莱雅集团发展为一家股东结构多元的跨国性集团企业，由贝当古家族拥有30.5%的股份，雀巢集团持股比例为29.3%，国际和法国机构投资者分别持有24.5%和8.3%，5%股份由个人投资者持有，另有1.7%为库存股份，剩下的0.7%由欧莱雅员工拥有。

欧莱雅L'oreal的中国之行始于香港，早在1966年就通过一家名为ScentalLtd．的经销办事处销售产品，主要将兰蔻（Lancome）和GuyLarches品牌的产品推销到化妆品专卖店、百货商场和各类免税商店。1979年，ScentalLtd成为其全资子公司，同时将其业务拓展到护发产品，并建立了广泛的市场渠道。

回顾欧莱雅发展历程，集团最显著的特点为持续不间断的品牌并购。集团最早于1967年开启战略并购，50多年间并购了含兰蔻、科颜氏、美宝莲、YSL在内的多个知名品牌。至今，欧莱雅集团已形成大众美妆、高端美妆、专业美发、活性健康美妆四大业务部门，内含数十个子品牌的庞大品牌矩阵，并且每个业务部门均有世界级的品牌作为支柱。我们进一步观察欧莱雅旗下品牌之间的异同，欧莱雅集团旗下主流品牌在定位上具备较大差异，如主品牌欧莱雅主攻大众护肤市场，而兰蔻更重视高端市场，美宝莲、YSL则分别瞄准大众和高端的彩妆市场。

21世纪以来，欧莱雅集团所并购的新锐品牌在优势区域与领域中也有显著差别。我们认为，欧莱雅的数十年的并购逻辑是一致而连贯的，即在相对弱势的领域和区域进行并购布局，借助并购品牌在发源地的品牌名声与渠道资源，扩展欧莱雅集团自身在该区域与领域的市场份额。在经历了多年的品牌并购与培育后，欧莱雅集团营收来源多元化，集团分业务、区域的营收来源均较为均衡。欧莱雅是在品牌、产品、渠道与营销等多项竞争中的一个全能型的选手，各领域的优势也帮助公司成为世界上第一大化妆品集团，并在国内市场的竞争中依然保持领先优势。

截至2017 年底，欧莱雅公司拥有高端化妆品（兰蔻、HR、YSL、Armani 等15个品牌）、大众化妆品（巴黎欧莱雅、美宝莲、NYX、essie等8 个品牌）、专业美发产品（巴黎欧莱雅、卡诗等6个品牌）和活化健康产品（理肤泉、薇姿、修丽可、CeraVe等5个品牌）四大部门共34 个品牌，涉及洗护、护肤、彩妆、香水等全品类，涵盖奢华、高端、

大众等各层级品牌，全球化、亲民化、全品类的品牌战略促进公司快速发展。

二、雅诗兰黛集团概况：

雅诗兰黛是高端化妆品龙头企业，在全球综合营收排名第二，由雅诗兰黛夫人于1946 年在美国纽约成立。自成立以来公司快速发展，2018 财年收入 137 亿美元，同比增长 16%。

雅诗兰黛自行发展了雅诗兰黛、倩碧、悦木之源、Prescriptives 等自有品牌；先后收购了海蓝之谜（La Mer）、朵梵、Glam Glow 等护肤品牌以及 Bobbi Brown、MAC 等彩妆品牌；并还代理了Donna Karan、Michael Kors 等品牌的香水产品线等。

在护肤品类上：雅诗兰黛1995 年收购了海蓝之谜（La Mer），丰富了公司顶级护肤品牌线，海蓝之谜现已成为集团第四个年销售额超10亿美元的品牌。2003 年收购以植物芳香为理念的高端护肤品牌Darphin，2015 年收购拥有好莱坞明星背书的面膜品牌GLAMGLOW，于 2015年投资韩国护肤品牌Dr. Jart+。2018 财年护肤品类的净销售额 56 亿美元，同比增长 23.6%，占总销售额的 41%。

在彩妆品类上：雅诗兰黛1995年收购专业彩妆品牌MAC、1996 年收购大师彩妆品牌 Bobbi Brown、2010 年收购摄影棚彩妆smashbox、2017 年收购 BECCA 和Too Faced 等知名社交网络彩妆品牌。彩妆占比自 2016 财年开始超过护肤品类，2018 财年净销售额 56.3 亿美元，同比增长11.5%，占总销售的 41.2%。

在香水品类上：雅诗兰黛陆续收购LE LABO、Jo Malone 等精品小众香水品牌，并代理 DONNA KARAN、TOM FORD、Tommy Hilfiger 等设计师香水品牌。品牌定位互为补充，充分挖掘小众市场。2018 财年公司香水收入 18.3 亿美元，占总销售额的 13.3%，增速从 2015 财年的-0.63%逐渐回升至历史高点。

得益于高端护肤的强劲增长态势，雅诗兰黛于2008-2018 财年期间收入CAGR 为 5.1%，高于欧莱雅的 4.0%、资生堂的 3.8%。分品类，护肤彩妆品为主，香水稳步增长；分渠道，百货渠道虽有所下滑，但占比最大，化妆品零售渠道增长最快；分地区，北美销售趋于平缓，增长主要来自亚太地区和欧洲中东及非洲地区。

近10年来，雅诗兰黛的市值稳步提升，表现优于同行。2008 年至 2019年1月底，雅诗兰黛市值上涨9.3 倍，高于欧莱雅的2.5 倍、资生堂的4.3 倍及标普的1.8 倍。

在全球化快速推进的今天，所有品牌一经诞生面就已经参与到了多维度的全球竞争，对志于在新时代建立全球品牌的中国企业来说，雅诗兰黛的发展历程是一个很好的对标。

三、资生堂集团概况：

资生堂为综合营收全球排名第三但化妆品集团。资生堂集团是“株式会社资生堂（Shiseido Company, Limited）”的简称，为日本最大的化妆品企业，总部位于东京都中央区银座7丁目5番5号(104-0061)，由福原信三创办于1872年，创办之初的主营业务为西式药房，1897年开发出以西洋药学处方为基础，名为红色蜜露（EUDERMINE）的化妆水，至1915年正式转型化妆品行业。

资生堂取名源自中文《易经》中的“至哉坤元，万物资生”，资生堂的涵义为孕育新生命，创造新价值。“至哉坤元，万物资生”意为“赞美大地的美德，她哺育了新的生命，创造了新的价值。”

资生堂集团旗下品牌有：dprogram（针对敏感肌）、Avène（雅漾）、Laura Mercier、 bare、Minerals、 benefique、NARS、 Integrate、Majolica Majorca、Maquillage（心机彩妆）、ZA、肌肤之钥（Clébai de Peau Beauté）、蒂思岚（Dicila）、银座（The GInza）、资生堂（Shiseido）、茵芙纱（IPSA）等40余个。

这些品牌中，既有国际一线品牌，也有地区及三线品牌，整体品牌矩阵完整性处于全球领先地位。产品线涵盖护肤、防晒、彩妆、个护、美发、美体、男士、香水等美妆全板块。多年来，长期坚定的研发基石形成资生堂集团不断穿越行业周期发展的核心竞争力。

资生堂集团2019 年整体收入规模突破100 亿美元，仅此于欧莱雅和雅诗兰黛，成为全球收入规模第三大的上市化妆品公司。

以史为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。我们以日本化妆品行业的历史和资生堂为镜，可以看到我国的化妆品企业因起步晚的差距以及一线国产品牌在不断追赶的努力。

我们相信，给予时间，优秀的国产化妆品企业也可以穿越变化与周期，成长成为全球化的品牌集团。