尽管遭遇股市动荡、动销危机和消费者信心不足，但2015 年资本的活跃程度并未受到太大影响，且资本大鳄并购加剧，几乎从饮料行业席卷整个食品制造业。纵览今年食品行业并购现状，我们看到每个细分行业都存在共同特征。

在饮料行业，可口可乐并购粗粮王，进击植物蛋白饮料市场，汇源与三得利深度合作，拓展茶和饮料业务，饮料大佬们正在抓住新兴热门品类的增长时机，进行多元化扩张。在调味品和休食行业，涪陵榨菜吃下眉山惠通、好想你拟收购百草味、南方黑芝麻跨界食用油，从这些决策可以看出，如今单一的细分品类远远不能满足资本大鳄的成长需求，进行品类延伸、横向拓展终是他们的未来方向。而在乳制品行业，光明、三元、蒙牛等的整合并购接连上演，乳品行业正在加速整合，行业集中度逐渐提高。饮料品牌营销策划专家从这些行业事件中遴选出2015年度十大整合并购，或许从这些大佬的资本动作，我们可以预测食品行业的未来走向。

  （一）可口可乐4 亿美元“喝”下粗粮王

七年前，可口可乐并购汇源果汁案以失败告终。七年后，蛰伏已久的可口可乐，在中国饮料市场的并购又有了新动作。2015 年4 月17 日，可口可乐中国官网发出消息，计划斥资约4 亿美元全资收购厦门粗粮王饮品科技有限公司100%股权。厦门粗粮王是中绿集团在香港的上市公司——中国粗粮王饮品控股有限公司的子公司，其拥有在中国的饮料生产和销售业务，畅销产品包括“中绿粗粮王”品牌的绿豆、红豆、核桃等多种口味的植物蛋白饮料。

此次收购，可口可乐将获得粗粮王的植物蛋白原料供给，交易完成后可口可乐还将获得“中绿粗粮王”商标及若干知识产权。粗粮饮料是可口可乐一直未曾涉足的领域，此次并购可理解为可口可乐通过拓展植物蛋白饮料业务，弥补碳酸饮料整体业务承压的措施。目前，植物蛋白饮料仍处于快速发展期，预计未来三年内行业将保持20%左右的增速。如今饮料行业很难再通过一款产品做到稳健盈利，所以可口可乐收购厦门粗粮王，淡化昔日“不健康饮料”的标签，不失为一种明智之举。

  （二）涪陵吃下眉山惠通，整合佐餐开胃菜行业

8 月19 日，一则公告牵动了四川泡菜企业的神经——重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称“涪陵榨菜”）以1.29 亿元收购眉山惠通食业100%股权，欲将逐步整合中国佐餐开胃菜行业。涪陵榨菜通过此次收购正式迈开多元化并购的第一步，进军发展势态良好的泡菜市场。四川眉山有中国泡菜城之称，惠通食业是眉山泡菜的前五强，为四川泡菜知名品牌。企业在生产技术、产品配方、生产工艺等方面均具有领先优势，与涪陵榨菜在产品和销售渠道上协同性较高，涪陵榨菜借助惠通食业原有品牌和“乌江”品牌优势以及自身在连锁零售行业的强大销售渠道，其整体收入和盈利或将有较大提升空间。

通过本次收购，涪陵榨菜的产业链将得到拓展延伸，从较单一的榨菜等产品形成榨菜、泡菜等红油味产品全覆盖，这也意味着涪陵榨菜正在着力成为中国佐餐开胃菜行业的绝对领导者，围绕“中国好味道”，将泡菜和其他佐餐开胃菜业务打造成公司新的业务支柱和利润增长点。

  （三）整合并购汇源深度捆绑三得利，合作扩展至茶和咖啡

在中国饮料行业，没有一家公司比汇源果汁更懂得“得”、“失”之道。2008 年，汇源错失可口可乐价值179.2 亿港元的收购。此后，汇源及其创始人朱新礼便进入一个调整期，与公众视线保持距离。直到2014 年3 月，一桩收购案又将其推上新闻头条，汇源果汁宣布与三得利中国订立框架协议，将收购三得利中国旗下三得利食品100%的股权，以及三得利贸易50%的股权，合计收购价约1.18 亿元。此次收购，相当于汇源与三得利互补短板，汇源借助三得利的成熟产品求多元化破局，而三得利是想借助汇源的成熟渠道做全国扩张。

从今年开始，汇源与三得利的合作捆绑变得更加紧密。11 月汇源公告显示，汇源将向三得利配股超1400 万股，以增强汇源自身的竞争力。汇源表示：“双方将建立战略伙伴关系，并将业务扩展至中国其他饮料市场，特别是茶及咖啡，相信配售可以加强公司的竞争力。

此次合作也是继去年收购的延续。”在今年上半年，在汇源百分百果汁、中浓度果汁、果汁饮料以及其他饮料产品四大业务板块中，增速最明显的就是其他饮料板块。汇源强调，包装水以及三得利产品的销量增加帮助了其他饮料板块的增长。从双方进一步合作来看，三得利是想借助汇源扩大品牌影响力，而对于仍在亏损中的汇源而言，与三得利的进一步合作和捆绑有着更为特殊的意义，汇源的多元化发展能否取得突破，关键就在三得利身上。

  （四）南方黑芝麻跨界食用油，横向拓展芝麻产业

2015 年7 月31 日，南方黑芝麻集团股份有限公司（以下简称“南方黑芝麻”）在董事会上决议，计划以2.7 亿元的价格收购河南省鹿邑县金日食用油有限公司（以下简称“金日食用油”）45.7317%的股权，本次股权交易将使南方黑芝麻实际控制金日食用油，并迅速横向进入同属芝麻产业链的食用芝麻油行业。

南方黑芝麻是黑芝麻行业的龙头企业，经过20年的发展，南方黑芝麻进一步意识到产品结构上的薄弱，其“黑芝麻”品牌价值仍未深度挖掘，公司亟须满足未来产品结构升级和优化、产业链整合、外延式并购、实现业务规模快速扩张。

而金日食用油在芝麻油行业中具有技术优势、规模优势、品牌优势和市场优势。该公司在国内引进了首条德国冷榨生产线，其工艺技术和生产的产品质量均处于领先水平；目前主要经营芝麻香油和高端冷榨芝麻油等产品，在河南省更是占有80%的市场份额。

黑芝麻实现本次股权收购后，将以金日食用油为平台，在条件成熟后进行芝麻油行业整合并购，从而实现公司外延式的发展。在控制风险的前提下，南方黑芝麻通过行业并购的方式加快了黑芝麻产业的快速发展，更有助于公司芝麻产业的横向拓展。

  （五）好想你拟收购百草味，发展健康零食业

2015 年9 月17 日，好想你枣业股份有限公司（以下简称“好想你”）于开市起临时停牌。根据停牌公告披露，此次停牌好想你拟通过发行股份与现金支付相结合的方式购买百草味子公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。百草味旗下共有三家公司:杭州郝姆斯食品有限公司、杭州百草味企业管理咨询有限公司、杭州网虹电子商务有限公司，拥有“百草味”、“百年梅坊”、“梅家坞”等品牌。本次好想你拟收购的是郝姆斯，其主要负责百草味休闲食品的研发和生产，公司产品涵盖了坚果炒货、蜜饯话梅、糕点饼干、肉干肉脯、花茶五大系列300多个单品的产品体系。

如今好想你的定位不再是单一的枣业而是整个健康零食业。百草味和好想你会员的优质程度匹配是双方合作最重要的一点；另外合作也满足了双方的发展需求，百草味需要好想你供应链和资金的支持，而好想你则需要百草味的食品供应链资源，这能更好地节约好想你做全品类的时间成本。

  （六）恒天然35亿收购贝因美，共建完整供应链

今年3 月，世界最大乳制品出口商恒天然以35 亿美元收购中国婴儿配方奶粉厂商贝因美公司18.8%股权，这意味着恒天然将成为贝因美的战略投资者，双方共同建立从牧场到中国消费者的一条完整供应链，并充分利用恒天然位于新西兰、澳大利亚和欧洲的奶源生产基地。

贝因美初创于1992 年，以“育婴专家、母婴顾问”为品牌定位。而恒天然是全球最大的乳制品加工企业，是世界各大食品公司首选的乳品原料供应商，年产逾200 万吨乳品原料、增值原料、特殊原料和消费乳品。对于接下来的战略合作，双方均充满期待。

恒天然首席执行官施牧德表示，此次合作满足了中国消费者对高品质、安全和可靠乳制品的需求，将帮助贝因美实现其成为全球认可的婴童食品品牌的愿景，并帮助恒天然扩大其安满品牌婴幼儿营养制品在中国的销售覆盖。贝因美董事长王振泰同时认为，该合作是贝因美实现国际化迈出的又一重大步伐，也是公司在乳品领域进一步专业化深入的关键一步，将会对贝因美的发展产生历史性影响。

  （七）光明豪掷百亿，接连上演大规模海外并购

近年来，光明食品集团（以下简称“光明”）通过强大的资本实力，在国内外接连发起了多场并购。2014 年，光明曾三次出手，在乳制品、橄榄油、制糖领域有所斩获。2015 年，光明收购再进一步，而这次它的目标重点放在了海外。

2015 年6 月，光明集团以68.73 亿元收购控股股东光明旗下拥有的100%股权，从而间接持有Tnuva76.7%的控制权。Tnuva 是以色列最大的乳品制造商，主要产品为软干酪，占据着以色列70%的乳制品市场份额，而此次收购被定义为国内乳品企业最大规模的一次海外并购。仅仅3 个月后，光明的海外收购再次延伸到西班牙，9 月30 日，光明宣布收购西班牙米盖尔公司，此次收购价格为1.1 亿欧元。收购完成后，光明股权占比为72%，这次收购是中国大型食品企业首次进入西班牙食品分销流通领域。

光明未来的主营业务主要为“8+2”模式，分别是奶业、糖业、菜业、肉业、米业、品牌食品、现代农业、商业渠道和地产、金融业务，未来光明将持续进行海外并购，从而使业务不断扩张，我们可以看到一个超大型跨国集团正在冉冉升起。

  （八）三元押宝收购八喜，拯救业绩下滑

和光明集团的海外并购路径不同，北京本土品牌企业三元食品除了少数的国际并购之外，依然将更多精力集中在国内市场。而今年三元的主要收购目标是在华北地区表现强劲的八喜冰淇淋制造商——北京艾莱发喜食品有限公司（以下简称“八喜”），由于近几年三元的业绩不好，此次收购被看做三元的救命稻草。

从6 年前收购三鹿，到4 年前收购湖南太子奶，三元近几年来的业绩表明，此前的大手笔收购案不仅没有挽回业绩，自身也被拖下了水。而对于此时的三元来说，收购八喜确实相当于雪中送炭。八喜是位于北京的冰淇淋生产企业，旗下拥有全国著名冰淇淋品牌八喜，业内指出未来冰淇淋市场必然向高端化迈进，而品牌集中度也将进一步提高，此次三元选择并购的八喜正是国内高端冰淇淋代表之一。

从八喜的业绩及盈利能力来看，三元收购八喜较理想，两者整合有利于前期三元的业绩及利润，为后期的国企混改顺利进行打下基础。此外，在低温奶的另一拳头产品领域，三元正在承受来自伊利、蒙牛以及其他外资品牌的冲击和挤压，因此寻找另一个具有较大发展潜力的拳头产品成为三元的当务之急，这也是三元此次收购的意图所在。

  （九）蒙牛旗下雅士利以1.5亿欧元拿下多美滋

临近年底，乳业大佬的收购接连上演。12 月2日，蒙牛乳业和雅士利国际宣布，将以1.5 亿欧元向主要股东之一的法国达能收购从事婴幼儿配方奶粉的多美滋中国全部股权，其雅士利收购多美滋也最终尘埃落定。此前的7 月24 日，蒙牛乳业、雅士利与法国达能集团签订谅解备忘录，雅士利拟全资收购曾经占据国内奶粉市场份额第一的多美滋，而达能将出售款项用来增持蒙牛股份。

对于出售多美滋，达能官方表示：达能拟调整并加强其在华的早期生命营养业务的运作模式，在成功发展旗下国际品牌的基础上，进一步强化与蒙牛乳业及雅士利的合作。全资收购多美滋，通过控股雅士利以及君乐宝，蒙牛乳业或将超过伊利，一跃成为国产奶粉市场占有率第一的企业。而雅士利收购多美滋，也开创了国内乳业品牌收购外资大品牌的先河。

  （十）新希望乳业第二轮并购发力全国鲜奶市场

乳业大佬的收购继续传来新动向，新希望乳业悄然发起了第二轮扩张。12 月，新希望乳业携手苏州双喜乳业宣布，新希望于今年下半年悄然收购了双喜这家老字号区域乳品企业，并在北京、上海等几十个城市推出新希望“城市记忆”酸奶和“苏州记忆”新品。

新希望乳业相关负责人透露，除了苏州双喜外，另外湖南南山、西昌三牧等区域型乳企也加入了新希望乳业的联合舰队。新希望乳业经历了前几年的亏损后如今实现盈利，销售额达到60 亿元。

饮料品牌营销策划专家表示，新希望乳业试图通过与苏州双喜合作布局长江三角区，通过与南山合作进入华南的桥头堡，通过与西昌三牧合作，实现对攀西走廊的覆盖，无缝连接四川和云南市场，在西南地区形成绝对优势，从而新希望乳业从区域型鲜奶供应商，逐步演变为全国型的鲜奶供应商。新希望乳业此番再发力全国鲜奶市场，也意味着以光明、三元为代表的新鲜奶阵营新增猛将，与伊利、蒙牛为代表的常温奶阵营格局由此前的2:2演变成3:2。