证监会宣布重启IPO不久，有不少公司随之披露了招股说明书，在新披露招股说明书的企业中，香飘飘赫然在列。作为专业的饮料营销策划公司，小编马上翻阅了香飘飘的招股说明书，从300多页的资料中整理出行业干货，以飨读者。

 （一）看数据

1 . 杯装奶茶第一品牌成绩一目了然

十年时间，草根起家，2013年香飘飘奶茶销售额达到21亿，2014年营收与上年几乎相当，市场份额占到全国杯装奶茶市场的50%以上，成为这一品类当之无愧的领头羊。

2 . 连续三年营收稳定20亿左右

数据显示，2012年-2015年6月，香飘飘营业收入分别为：2012年19.24亿元，2013年21.02亿元，2014年20.93亿元，2015年前6个月为5.98亿元。2012年-2014年，营业收入复合增长率4.29%，总体上公司营业收入略有提升。

3 . 杯装奶茶营收贡献达98%以上

2012年-2015年6月，香飘飘主营业务突出，营业收入基本全部来自于主营业务收入。2012-2015年6月，各报告期公司主营业务收入占营业收入的比例分别为98.94%、98.80%、98.68%和98.01%。杯装奶茶产品的销售收入是公司主营业务收入的主要来源，杯装奶茶产品主要分为椰果系列和美味系列两大类；主营业务中的其他产品主要包括油炸花生、液体奶茶、珍珠奶茶及其他系列的杯装奶茶产品，该等产品的销售收入占主营业务收入的比例较小。

4 . 椰果系列销售占比达80%

椰果系列杯装奶茶产品为香飘飘的核心产品，2012-2015年6月各报告期椰果系列杯装奶茶产品的销售收入分别为16.66亿元、17.90亿元、17.61亿元和4.63亿元，占公司主营业务收入的比例达80%左右。

5 . 美味系列增长迅速

美味系列奶茶产品是公司为完善产品结构推出的高端系列产品，报告期内该系列产品占公司主营业务收入的比例逐年提升，2012-2015年6月各报告期美味系列产品占公司主营业务收入的比例分别为9.02%、9.34%、13.61%和20.05%。

6 . 经销商1019个，完成全国布局

公司的销售模式主要为经销模式，经销收入占公司主营业务收入的比例达99%以上；同时公司存在少量的网络销售及直供终端。2014年末，公司经销商数量达到1019个，基本完成了全国销售渠道的布局。

7 . 华东为销售主战场，占比超50%

2012年-2015年6月，公司主要的销售区域为华东、西南、西北、华北及华中，上述区域合计销售占比超过95%。其中，华东地区销售收入占主营业务收入比重超过50%。华东地区为公司最早进入的市场区域，深耕多年，并进行精细化管理，为公司销售战略的大本营；西南地区则由于藏民普遍有喝奶茶的习惯，香飘飘奶茶较好地满足了当地居民的消费诉求，因此该区域销售占比较大。华中地区因人口数量较多，奶茶消费群体众多，该区域销售占比也较高。

8 . 季节性明显，冬季销售占全年75%

公司产品主要为杯装奶茶，奶茶产品一般为热饮，销售收入具有较为明显的季节性特征，第一季度和第四季度销售收入占全年的比例达75%以上。

 （二）看动向

招股书提到，香飘飘的主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售。目前，拥有浙江省湖州、四川省成都以及天津三大生产基地，产销能力位居行业前列。经过多年发展，成功塑造了为广大消费者所熟知和喜爱的“香飘飘”品牌，成为杯装奶茶行业的领军企业，目前杯装奶茶市场占有率第一。

此次将发行不超过4000万股，拟募集资金7.48亿，这笔资金主要用来发展液体奶茶业务。

进军液体奶茶主要是目前产品季节性过于明显。杯装奶茶在冬季则可御寒、补充体力的休闲饮品，受到了消费者的广泛喜爱。而夏季该类产品冲调后再冷冻饮用过程较为繁琐，因此夏季杯装奶茶销量较少。通常每年二三季度公司产品销售淡季，每年四季度至次年一季度为销售旺季。

单一的产品结构使公司经营业绩严重依赖于杯装奶茶产品的生产及销售，公司拟通过募集资金投资项目进军液体奶茶市场，以降低杯装奶茶市场出现异常波动而导致的经营风险。

双线作战目标已定，杯装奶茶产能提升14.5万吨，液体奶茶达10万吨。

 （三）看目标

1 . 扩建生产线，杯装奶茶年产能提升14.5万吨

在未来三年内，公司将进一步发挥杯装奶茶产品的竞争优势，巩固市场地位，提高其在终端渠道的铺货率，积极开拓潜在消费市场和潜在消费人群，本次“杯装奶茶自动化生产线扩建”项目完成后，公司的杯装奶茶产能将大幅提高，将新增杯装奶茶产能14.54万吨/年，合计产能将达到30万吨。

2 . 大力拓展液体奶茶，预计年产能达10万吨

液体奶茶作为公司大力拓展的新业务，相比于公司传统的杯装奶茶业务所要求的技术壁垒更高、食品安全卫生控制标准更为严格、市场竞争更为激烈。公司将根据液体奶茶产品市场实际表现情况，逐渐增加液体奶茶产品在公司产品结构占比，力争在“液体奶茶生产线建设”项目投产后，液体奶茶产品产能达到10万吨。